Como Fazer uma Avaliação de Negócios: 5 Métodos com Exemplos

Vamos evitar outro fiasco como o da WeWork, certo?

A popular empresa de coworking reduziu sua avaliação de US$ 47 bilhões para apenas US$ 10 bilhões, removeu seu CEO e adiou seu IPO indefinidamente. Que situação. 

O que aconteceu? Essencialmente, os capitalistas de risco estavam mirando na lua. Não, realmente, uma das ideias iniciais da WeWork era colocar espaço de escritório em Marte. 

Embora existam várias maneiras de fazer uma avaliação de negócios, software de planilhas pode organizar, catalogar e manter dados de maneira fácil de entender para colaboração e análise em tempo real.  

Se você precisa de modelagem financeira avançada, colaboração em tempo real ou automação, a melhor ferramenta de planilha pode tornar seu processo de avaliação mais suave e preciso.

Vamos discutir como fazer uma avaliação de negócios e os diferentes métodos que você pode usar.

Por que você precisa de uma avaliação de negócios?

O modelo de avaliação de negócios preferido irá diferir dependendo de fatores como o tamanho do negócio ou a indústria. O processo pode ser complexo e envolver vários cálculos. Mas por que precisamos de uma avaliação de negócios em primeiro lugar?

• Fins fiscais 
• Quando você deseja vender seu negócio
• Se você escolher adicionar acionistas
• Ao procurar investidores ou consultores financeiros para o negócio
• Se você deseja fundir ou adquirir um negócio
• Ao estabelecer parcerias e propriedade

Métodos de avaliação de negócios

Nesta seção, respondemos à sua pergunta: Como eu avalio meu negócio? Você pode usar cinco métodos: a abordagem de ativos, abordagem de renda, abordagem de mercado, abordagem de retorno sobre investimento (ROI) e abordagem de fluxo de caixa descontado. 

1. Abordagem de ativos

A abordagem de ativos essencialmente soma todos os investimentos no negócio. Com esta avaliação de negócios, você vê um negócio como consistindo apenas de ativos e passivos. 

Basicamente, o conteúdo do seu balanço patrimonial cria a base para o valor do seu negócio. 

• Abordagem de ativos baseada em continuidade: Leva o saldo líquido do balanço patrimonial da empresa e subtrai a soma de seus passivos.
• Abordagem de ativos baseada em liquidação: Avalia o valor líquido que seria recebido se todos os ativos fossem vendidos e os passivos pagos.

O método de avaliação baseado em ativos funciona bem para corporações, uma vez que os ativos são de propriedade da própria empresa e também estão incluídos nas vendas. Esta abordagem pode ser difícil para proprietários individuais, pois pode ser bastante difícil separar ativos pessoais e empresariais. Vamos pegar um exemplo em que um proprietário individual deseja vender sua empresa; um comprador em potencial teria que analisar os ativos para determinar quais pertencem ao proprietário e quais ao negócio. 

Ambos os métodos exigem um forte entendimento da situação atual e do balanço patrimonial de um negócio. Em resumo, este método de avaliação de negócios é como perguntar: "Quanto custará para construir um negócio idêntico?"

2. Abordagem de mercado

Ao avaliar um negócio com a abordagem de mercado, você olha para o mercado externo. Em outras palavras, "Quanto valem outros negócios que são competitivos ou semelhantes ao meu?" 

Semelhante a comprar uma casa, você tem que olhar para comparáveis e avaliar o valor a partir daí. Este método de avaliação nem sempre é uma opção se você está criando uma categoria, pois só funciona se houver o suficiente para comparar.

O 'preço de mercado' é conhecido como valor de mercado justo – um valor trocado entre um comprador e um vendedor que é aceitável e mutuamente benéfico para ambas as partes. 

Por exemplo, os ativos do seu negócio valem US$ 4 milhões. Se uma empresa semelhante está sendo vendida por US$ 3,5 milhões, você pode perder dinheiro na venda. A abordagem de mercado pode ser popular, mas avaliar se é a abordagem certa para o seu negócio é fundamental para determinar a avaliação correta do negócio. 

3. Abordagem de renda

A abordagem de renda, também conhecida como abordagem de valor de ganhos, depende fortemente da probabilidade de o negócio ser lucrativo no futuro. 

O que é mais importante ao avaliar um negócio? Retorno sobre investimento (ROI)! Este método de avaliação de negócios coloca o ROI em destaque, baseando os números no que alguém pode esperar ganhar com seu investimento.

• Capitalizando ganhos passados: Projeta os lucros potenciais da empresa com base em seus ganhos passados, ajustando-os para despesas ou receitas incomuns ou pontuais, e depois multiplicando por um fator de capitalização.
• Descontando ganhos futuros: Determina o valor ao calcular a média da tendência dos ganhos futuros previstos e depois dividindo isso pelo fator de capitalização.

O fator de capitalização depende em grande parte do histórico de ganhos do negócio. Pode variar de 12% para um negócio estabelecido a 50% para um negócio não comprovado em um mercado volátil. 

Se o seu negócio mostra crescimento constante de lucros ano após ano, o método de capitalização baseado em ganhos passados é o caminho a seguir. Se você é uma startup em rápida mudança, a melhor aposta para a avaliação do seu negócio seria descontar os ganhos futuros. 

Para calcular o valor do negócio com a ajuda do método de capitalização de ganhos passados sob o método de renda, podemos usar a seguinte fórmula.

Valor do Negócio = Ganhos Futuros Anuais/Taxa de Retorno Exigida

Por exemplo, se uma empresa imobiliária chamada ABC tem um ganho previsto de US$ 19 milhões e a taxa de retorno exigida é de 12%, a avaliação do negócio seria US$ 19 milhões/12% = US$ 158,33 milhões.

4. Abordagem de Retorno sobre Investimento (ROI)

A abordagem de retorno sobre investimento (ROI) permite que você avalie o negócio com base na lucratividade e no ROI que um investidor pode potencialmente receber se investir no negócio.

Vamos entender como avaliar um negócio com base na receita com a ajuda de um exemplo. Você apresenta o negócio a investidores e pede US$ 250.000 em troca de 25% do seu negócio. Divida o valor pela porcentagem oferecida, US$ 250.000/0,25 = 1 milhão. 

Este método faz sentido do ponto de vista dos investidores, pois eles saberiam o que esperar como seu ROI. No entanto, a avaliação depende, em última análise, do mercado. Um investidor pode querer saber quanto tempo leva para recuperar o investimento original, a renda líquida esperada, etc. 

5. Abordagem de fluxo de caixa descontado (DCF)

A abordagem de fluxo de caixa descontado (DCF) avalia um negócio com base no fluxo de caixa projetado ajustado ao seu valor presente. Pode ser particularmente útil quando os lucros não são projetados para permanecer constantes no futuro. Este método requer cálculos cuidadosos. 

A fórmula usada para calcular o DCF é a seguinte: 

DCF = Fluxo de Caixa Terminal / (1 + Custo de Capital) 

Analisar o DCF mostra a capacidade da empresa de gerar ativos líquidos. No entanto, um dos desafios enfrentados seria a precisão do valor terminal, que pode variar com base nas suposições sobre taxas de desconto ou crescimento da empresa. Vamos entender isso melhor com a ajuda de um exemplo.

Há uma oportunidade de investimento que pode produzir US$ 100 por ano a uma taxa de desconto de 10%. Para calcular o valor presente e o fluxo de caixa futuro, devemos reduzir o valor presente de cada fluxo de caixa em 10%. O fluxo de caixa para o primeiro ano é de US$ 90,91, o segundo ano é de US$ 82,64 e o terceiro ano é de US$ 75,13. Somando esses fluxos de caixa, obtemos o DCF do investimento como US$ 248,68. 

Qual método de avaliação de negócios é o certo para você?

Escolher o método de avaliação de negócios certo é crucial. Embora você possa querer tentar todos eles e comparar suas descobertas, a maioria das empresas usa uma combinação de métodos para encontrar um valor verdadeiro. Há algumas coisas a ter em mente antes de começar a calcular alguns números. 

Cada negócio é diferente, e o que funciona para um, mesmo um semelhante, não será necessariamente o método de avaliação de negócios certo para o seu. Isso significa que o que você usou para avaliar negócios anteriores pode não ser o que você deve usar para este novo empreendimento. 

Além disso, você pode não ser a melhor pessoa para avaliar seu próprio negócio. Você está muito próximo dele e tende a inflar alguns números aqui e ali com base em esperanças e desejos, jogando assim toda a projeção fora. Uma avaliação de negócios precisa ser objetiva para estar correta. 

Determine o valor do seu negócio 

Não importa o tamanho do seu negócio, uma avaliação de negócios deve ser feita em algum momento – talvez várias vezes e de várias maneiras. Este é um processo extremamente flexível, o que o torna ainda mais difícil. No entanto, escolher o método de avaliação de negócios certo ajudará a determinar quanto o negócio vale e ajudará a tomar as decisões estratégicas corretas para auxiliar no crescimento. 

Investir e gerenciar ativos empresariais pode ser assustador. Saiba mais sobre gestão de ativos e por que é importante para o seu negócio antes de fazer seu próximo grande movimento!

Este artigo foi publicado originalmente em 2023. Foi atualizado com novas informações.