Capital de riesgo: qué es, cómo funciona y tipos

La tendencia de las startups no muestra signos de desaceleración.

Sin embargo, encontrar una fuente de financiamiento suficiente para impulsar su startup sigue siendo un gran desafío para los pequeños empresarios. Mientras que algunos podrían pedir dinero a amigos y familiares o aprender los trucos sobre cómo obtener un préstamo para pequeñas empresas, otros podrían recurrir al capital de riesgo. Estas empresas buscan inversiones de firmas de capital de riesgo que utilizan software de gestión de capital de riesgo para buscar, rastrear y gestionar acuerdos de inversión.

Esta es una gran opción de financiamiento para empresas que no tienen mucha historia y no pueden obtener financiamiento en otros lugares.

El capital de riesgo puede provenir de individuos adinerados, firmas de inversión o cualquier otro tipo de institución financiera. Aunque típicamente toma la forma de fondos monetarios, los capitalistas de riesgo también pueden contribuir con su experiencia empresarial, lo cual a veces puede ser igualmente valioso para un propietario de negocio primerizo.

Mientras que los capitalistas de riesgo obtienen capital a cambio de su inversión, lo que también significa propiedad y voz en el proceso de toma de decisiones, estas inversiones suponen un gran riesgo. Sin embargo, esto se justifica fácilmente con el potencial de obtener un buen retorno y ser copropietario de un negocio exitoso.

Historia del capital de riesgo

Antes del capital de riesgo, el financiamiento para pequeñas empresas por parte de inversores se limitaba al capital privado, que es cuando alguien invierte en un negocio que no cotiza en bolsa y lo reestructura para hacerlo más exitoso.

El capital de riesgo se desarrolló como su propia industria después de la Segunda Guerra Mundial. Todo comenzó cuando Georges Dariot, el padre del capital de riesgo, fundó la American Research and Development Corporation (ARDC) en 1946 y recaudó 3.5 millones de dólares para invertir en tecnologías desarrolladas durante la guerra.

El crecimiento de la tecnología hizo gran parte del trabajo pesado en apoyar la creciente popularidad del capital de riesgo. Nuevos negocios e innovaciones surgían a un ritmo rápido, y todos mostraban signos significativos de crecimiento y potencial, haciéndolos atractivos para los capitalistas de riesgo.

Además, un cambio en la Ley de Inversión en Pequeñas Empresas proporcionó una exención fiscal para aquellos que invirtieron en pequeñas empresas. Un par de años después, la Ley de Ingresos redujo el impuesto sobre las ganancias de capital a casi la mitad, del 49.5% al 28%. No mucho después, la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA) permitió que los fondos de pensiones invirtieran el 10% en la industria. Esto llevó a una gran cantidad de capital distribuido desde fondos de pensiones ricos.

Eventualmente, el impuesto sobre las ganancias de capital se redujo aún más, la industria de las puntocom creó muchos negocios prometedores, y el capital de riesgo continuó ganando popularidad.

Tipos de capital de riesgo

Te encontrarás con tres tipos de capital de riesgo en el mundo del VC.

• Ronda pre-semilla se refiere a una financiación en etapa temprana que las nuevas empresas utilizan para recaudar fondos para el desarrollo de productos, investigación de mercado o desarrollo de planes de negocio. Algunas empresas también se inscriben en aceleradoras de negocios para asegurar mentoría y financiamiento temprano. La etapa pre-semilla es ideal para empresas que buscan encontrar ajuste de producto al mercado y descubrir si hay una necesidad real de los productos o servicios que planean ofrecer. Los inversores ángel y los micro VCs típicamente financian estas rondas y obtienen notas convertibles, opciones de acciones preferentes o capital.
• Ronda semilla, también conocida como financiación de Serie A, tiene como objetivo ayudar a las empresas a satisfacer las necesidades de capital para operaciones, marketing y contratación. Las empresas pueden obtener este tipo de financiamiento de capital de riesgo solo después de demostrar que tienen productos o servicios viables. Una vez que una empresa recauda fondos de Serie A, pueden continuar recaudando más rondas conocidas como Serie B y así sucesivamente.
• Financiamiento en etapa temprana es para empresas maduras que generan ingresos de manera consistente y han demostrado su capacidad para crecer de manera sostenible. También se conoce como financiamiento en etapa tardía. Las firmas de capital de riesgo son menos propensas a involucrarse en este tipo de ejercicios de financiamiento. Las empresas típicamente recaudan fondos en etapa temprana de fondos de cobertura y firmas de capital privado debido a los menores riesgos y mayor potencial de retorno.

Cómo funciona el capital de riesgo

Para entender mejor cómo funciona el capital de riesgo, repasemos el proceso típico.

Generación de ideas y plan de negocio

El aspirante a empresario primero tendrá que idear una idea genial y clavar los elementos individuales de un plan de negocio. Si no suena prometedor o rentable para el capitalista de riesgo, no invertirán. Si creen que el negocio tiene el potencial de devolver un sólido beneficio, pasarán al paso de la diligencia debida.

Realizar la diligencia debida

La diligencia debida es el proceso de verificación de hechos para los inversores potenciales. Durante este proceso, el inversor examinará todo lo que podría potencialmente ayudar o perjudicar al negocio que están considerando financiar: estados financieros, capitalización de la empresa, ingresos, tendencias de margen, competidores en la industria, gestión y riesgos.

El inversor hace una promesa

Si el proceso de diligencia debida muestra al capitalista de riesgo que el negocio es una inversión digna, harán una promesa a cambio de una cierta cantidad de capital. A veces los fondos se entregan de una vez, otras veces se distribuyen en rondas. Todo depende del capitalista de riesgo.

La gran salida

Después de un tiempo acordado, el inversor saldrá de la empresa. Al salir, pueden obtener su retorno de inversión de una de cuatro maneras: oferta pública inicial, recompra por parte del promotor, fusiones y adquisiciones, o vendiendo sus acciones a otro inversor.

Capital de riesgo vs. capital privado

Las principales diferencias entre el capital de riesgo y el capital privado surgen en el estado de las empresas en las que se invierte, la porción de propiedad y la cantidad invertida.

El capital de riesgo y el capital privado se refieren a personas o firmas que invierten en empresas y luego salen en un cierto punto para recuperar su inversión de una forma u otra.

En general, las firmas de capital privado invierten grandes cantidades en una empresa existente a cambio de la propiedad completa. Las firmas de capital de riesgo, por otro lado, invierten pequeñas cantidades en nuevos negocios a cambio de una propiedad parcial.

Ventajas del capital de riesgo

Las empresas que recaudan rondas de financiamiento de capital de riesgo experimentan muchos beneficios, incluyendo mentoría, conexiones de red, expansión estratégica y financiamiento incremental.

• Mentoría: Los capitalistas de riesgo ayudan a los nuevos fundadores de startups con orientación estratégica, consulta y experiencia durante buenos y malos ciclos de negocio. Las startups pueden usar esta mentoría para reclutamiento de talento, construcción de estrategias, obtener contactos de inversores y obtener asistencia técnica.
• Red: Los capitalistas de riesgo o las firmas de VC típicamente tienen muchas conexiones en la comunidad de startups. Como resultado, pueden presentar a los fundadores de startups a asesores, conexiones de desarrollo de negocios y recursos de financiamiento adicionales.
• Oportunidad de expansión: Las firmas de VC también tienden a apoyar startups con potencial significativo pero capital limitado e historia operativa.
• Sin reembolso inmediato: Las startups que obtienen fondos de VC no necesitan reembolsar a los capitalistas de riesgo de inmediato. Como resultado, están mejor capacitadas para mejorar el flujo de caja y aumentar sus posibilidades de éxito.

• Financiamiento incremental: La mayoría de los VCs ayudan a las startups a recaudar rondas de financiamiento adicionales una vez que alcanzan ciertos hitos de negocio.

Dicho esto, también hay muchas desventajas del capital de riesgo.

Desventajas del capital de riesgo

Obtener fondos de VCs puede ser complicado. Además, las startups deben diluir la propiedad, lo que a su vez resulta en una dilución del control también.

• Proceso complicado: Los inversores de VC que buscan ayudarte con el financiamiento a menudo realizan múltiples verificaciones de negocio y finanzas para asegurar la legitimidad de tu negocio y finanzas. Como resultado, obtener capital de riesgo puede convertirse en un proceso largo.
• Dilución de la propiedad: El capital de riesgo requiere que las startups acomoden a los inversores en su junta directiva, lo que significa que los VCs ahora pueden estar de acuerdo o en desacuerdo contigo en las decisiones de negocio. Dado que debes obtener el consentimiento de los inversores antes de tomar decisiones importantes, puede volverse incómodo para los propietarios de negocios seguir el camino que desean.
• Redención temprana: Los capitalistas de riesgo que buscan redimir inversiones dentro de tres a cinco años pueden no ser capaces de proporcionar el apoyo necesario o la pista que una startup necesita para ejecutar las estrategias y volverse rentable.
• Subvaluación: Algunas firmas de VC también presionan a las startups para que realicen una oferta pública inicial (IPO) o venta. Lo hacen para poder vender su participación accionaria.

Tendencias del capital de riesgo

Por suerte para el capital de riesgo, hay muchas ideas de negocio no descubiertas por ahí. Y a medida que más personas las descubren, el capital de riesgo mantiene su popularidad, pero también ve algunos cambios según estas tendencias.

Se están creando fondos más grandes

A medida que pasa el tiempo y los capitalistas de riesgo aprenden más de la experiencia pasada de ellos mismos y de otros, entienden más sobre cómo colocar estratégicamente su dinero para obtener el mayor retorno. En la mayoría de los casos, son empresas de internet y tecnología. Debido a esto, los fondos de capital de riesgo se han concentrado en esta industria.

Pero se están haciendo menos inversiones

Si bien se está invirtiendo más dinero, menos empresas están obteniendo su parte del pastel.

En 2023, el valor total de los acuerdos de capital de riesgo fue de 344 mil millones de dólares. Sin embargo, fue menos que la inversión global de VC de 531.4 mil millones de dólares en 2022.

Listado directo sobre IPO

Hay más de una forma para que un negocio obtenga capital al hacerse público.

El método típico es con una oferta pública inicial (IPO). Con una IPO, una empresa privada, con la ayuda de un intermediario, crea nuevas acciones para ser compradas por inversores. Otro método es con listados directos, donde las empresas venden acciones al público sin usar un intermediario.

Spotify fue una de las primeras grandes empresas en hacerse pública con un listado directo sobre una IPO, y Slack y Airbnb no tardaron en subirse al carro.

Venture on

Al iniciar un nuevo negocio, hay muchas opciones para encontrar la fuente de financiamiento adecuada. Si ceder parte de la propiedad de tu negocio a cambio de financiamiento y orientación suena como un buen intercambio, buscar dinero de un capitalista de riesgo podría ser la mejor ruta para que comiences, establezcas y hagas crecer tu negocio.

Aprende más sobre el capital, específicamente la estructura de capital que mantiene unido tu negocio.

Este artículo fue publicado originalmente en 2019. Ha sido actualizado con nueva información.