Che cos'è il WACC? (+ Come le aziende, gli investitori e tu puoi usarlo)

Se sai la prima cosa sulla struttura del capitale, sai che le aziende si finanziano con una combinazione di debito e capitale proprio.

La struttura del capitale di un'azienda è definita da quanto debito e quanto capitale proprio costituiscono il suo capitale totale utilizzato per acquistare beni, finanziare operazioni e crescita, e altro ancora—ma come decide un'azienda una combinazione ottimale? Il costo medio ponderato del capitale, o WACC, può aiutare.

Cos'è il WACC?

Il WACC di un'azienda è un calcolo del costo di tutto il suo capitale, o il denaro che utilizza per acquistare beni.

Tutto il capitale, sia capitale di debito che capitale proprio, ha un costo—ma ogni fonte di finanziamento è unica nel quanto finirà per costare all'azienda nel tempo, e quanto del capitale totale dell'azienda costituisce.

La formula del WACC produce la somma del costo del capitale di ciascuna fonte di finanziamento, ammontando al costo totale del capitale per un'azienda. Ciò significa tenere conto del costo individuale delle azioni ordinarie e/o privilegiate di un'azienda, prestiti, obbligazioni e altro, quindi ponderare ciascun costo di conseguenza.

In questo modo, le aziende determinano quanto è ottimale la loro struttura del capitale, e gli investitori determinano se l'azienda è abbastanza stabile per investire. Aiuta anche a determinare il valore d'impresa di un'azienda, o quanto vale l'azienda.

La formula qui sotto è comunemente usata per trovare il WACC. Non fare formule? Excel può fare il lavoro per te nel nostro calcolatore gratuito.

E = capitale proprio dell'azienda

D = debito dell'azienda

V = valore totale del capitale dell'azienda

E/V = percentuale di capitale proprio

D/V = percentuale di debito

Re = costo del capitale proprio

Rd = costo del debito

T = aliquota fiscale

Trovi il WACC moltiplicando il costo del capitale proprio di un'azienda per la percentuale di finanziamento tramite capitale proprio (o quanto della struttura del capitale è costituito da capitale proprio), quindi aggiungendo a ciò il costo del debito moltiplicato per la percentuale di debito e uno meno l'aliquota fiscale. Se l'azienda ha anche emesso azioni privilegiate, dovrai calcolare il costo delle azioni privilegiate, quindi moltiplicarlo per la percentuale di azioni privilegiate.

Ancora confuso? Non sei solo—questa equazione è complessa! Ci sono molte informazioni necessarie per calcolare il WACC. Una cosa che puoi fare per aiutarti a capire il WACC è assicurarti di avere una comprensione di come calcolare il costo del capitale proprio usando il modello di determinazione del prezzo degli asset di capitale (CAPM), così come di come calcolare il costo del debito. Dovrai fare prima questi calcoli, poi potrai inserire i tuoi risultati nell'equazione del WACC.

Esempio di WACC

Spiegheremo come calcolare il WACC usando Coca Cola come esempio, ma il WACC è tipicamente calcolato usando un calcolatore online o una formula Excel. Puoi scaricare il nostro modello Excel gratuito per rendere il calcolo più facile.

Come calcolare il WACC usando la formula

Il primo passo nel calcolare il WACC usando la formula è trovare il costo del debito e il costo del capitale proprio dell'azienda. Per questo esempio, stiamo usando Coca Cola. Poiché è una grande società quotata in borsa, le informazioni sulle finanze di Coca Cola sono facilmente disponibili su internet. Cercale su Google, o usa una fonte come Nasdaq per trovare questi dati. Ecco le informazioni che useremo:

Coca Cola (KO)

Spese per interessi: $919,000,000

Passività totali: $66,235,000,000

Capitale proprio totale: $16,981,000,000

Capitale totale: $83,981,000,000

Aliquota fiscale: 21%

Beta: 0.48

Calcolare il WACC richiede anche alcune informazioni generali sul mercato, tutte reperibili su internet. Trova il rischio di mercato sottraendo il tasso privo di rischio dal rendimento atteso sull'investimento nel mercato azionario:

Tasso privo di rischio: 2.17%

Rischio di mercato: 7.83%

Per prima cosa, abbiamo calcolato il costo del debito di Coca Cola usando la formula qui sotto:

Costo del debito = 0.014 (1 - 0.21) = 0.011

Il costo del debito di Coca Cola è 0.011.

Successivamente, calcoliamo il costo del capitale proprio di Coca Cola usando il modello di determinazione del prezzo degli asset di capitale.

Costo del capitale proprio = 0.0217 + 0.48(0.0783) = 0.059

Il costo del capitale proprio di Coca Cola è 0.059.

Prima di poter mettere tutto insieme e trovare il WACC di Coca Cola, dobbiamo capire quanto della sua struttura del capitale è debito, e quanto è capitale proprio. Questo è importante, poiché determinerà il "peso" di ciascuna fonte di capitale aziendale. Possiamo calcolarlo dividendo il capitale proprio totale per il capitale totale, quindi facendo lo stesso per il debito (rappresentato come passività totali nel bilancio di un'azienda). Così:

% capitale proprio = $16,981,000,000 / $83,981,000,000 = 0.2041 o 20.41%

% debito = $66,235,000,000 / $83,981,000,000 = 0.7959 o 79.59%

Sei quasi arrivato! L'ultimo passo è inserire tutti questi valori nell'equazione del WACC:

WACC = (0.059 x 0.2041) + (0.011 x .7959 x (1- 0.21)) = 0.019 o 1.9%

È un WACC piuttosto buono, non credi? Soprattutto se consideri che la media del settore è 8.50%.

Come calcolare il WACC in Excel

Se pensavi che fosse noioso, non hai torto. Calcolare il WACC con carta e penna potrebbe aiutarti a capirlo meglio, ma se vuoi sperimentare con diversi valori ipotetici o calcolare il WACC di più aziende rapidamente, avrai bisogno di qualcosa di un po' più potente. Scarica il modello Excel sopra, poi tutto ciò che devi fare è inserire valori accurati, e lasciare che la formula Excel calcoli il WACC per te.

Se tutto questo sembra troppo complicato, ci sono ancora altre alternative che puoi usare. Risparmia tempo e mal di testa utilizzando software di analisi finanziaria per calcolare il WACC e dare uno sguardo più approfondito alle finanze della tua azienda.

Il software di analisi finanziaria può aiutare la tua azienda a consolidare i dati finanziari da più sistemi, generare report che rispettano gli standard IFRS e GAAP e eseguire calcoli complicati come quelli che abbiamo visto sopra con facilità.

WACC te stesso a volontà

Ora hai tutto ciò di cui hai bisogno per calcolare il WACC. Sperimenta e vedi cosa puoi scoprire sulla struttura del capitale delle aziende usando la tua conoscenza, il nostro modello, o entrambi!