Ejecución de operaciones

¿Qué es la ejecución de operaciones?

La ejecución de operaciones se refiere a cumplir con la orden de compra o venta de acciones de un inversor en los mercados financieros. La ejecución de operaciones es un paso en el ciclo de vida de la operación que implica que los inversores envíen una orden de compra o venta a los corredores, quienes luego determinan dónde enviar la orden y cómo obtener el mejor precio posible para los compradores.

Los profesionales de la inversión utilizan software de gestión de carteras de inversión para rastrear y gestionar las carteras de los clientes. Estas herramientas tienen la tecnología para manejar inversiones como acciones, bonos, fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa. Los asesores y profesionales de la inversión pueden usarlas para mantener y agregar todos los datos relevantes del cliente para proporcionar una visión holística de las actividades de inversión.

Métodos de ejecución de operaciones

Los corredores ejecutan órdenes de diversas maneras al recibirlas. Algunos de los métodos estándar de ejecución de operaciones incluyen:

• Orden al piso. Al negociar acciones en grandes bolsas como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), un corredor podría dirigir la orden al piso de la bolsa. Tradicionalmente, esto ocurría en pisos de negociación físicos donde los operadores gritaban órdenes entre sí. Hoy en día, a menudo ocurre electrónicamente.
• Formador de mercado. Los formadores de mercado son empresas financieras que compran y venden valores a precios cotizados públicamente. Los corredores pueden enviar una orden a un formador de mercado en lugar de directamente al mercado. Son vitales para mantener un comercio ordenado y justo entre compradores y vendedores.
• Red de comunicaciones electrónicas (ECN). Los corredores a veces enrutan órdenes de compra y venta a una ECN. Cuando un corredor enruta una orden a una ECN, las computadoras emparejan las órdenes de compra y venta electrónicamente.
• Internalización o inventario de valores. Algunos corredores mantienen un inventario de acciones. En estos casos, pueden decidir ejecutar órdenes internamente.

Ejecución de operaciones en el ciclo de vida de la operación

El ciclo de vida de la operación es un proceso paso a paso para ejecutar operaciones financieras. Los pasos específicos en el ciclo de vida de la operación pueden variar según el tipo de operación y la institución, pero en general, las etapas principales involucran:

• Pre-operación. Durante la pre-operación, los inversores generalmente trabajan con analistas, gestores de carteras y otros actores clave para desarrollar y evaluar ideas de operaciones. Una etapa de pre-operación exhaustiva considera las condiciones del mercado, los riesgos, el cumplimiento normativo y la alineación con la estrategia de inversión general. Los equipos generan ideas de operaciones, buscan la aprobación de los actores necesarios y traducen órdenes para su enrutamiento y ejecución adecuados.
• Ejecución de operaciones. En esta etapa, los bancos de inversión actúan sobre las órdenes de operación aprobadas y compran o venden en nombre de sus clientes. También pueden actuar sobre órdenes aprobadas para sus cuentas. Durante la ejecución, determinan los precios de las operaciones y emparejan órdenes con la contraparte adecuada en el otro extremo del trato. Una vez ejecutadas, ambas partes reciben una confirmación con los detalles de la operación.
• Compensación de operaciones. Esta fase captura los detalles de la operación en un formato organizado y estandarizado. Para prepararse para la liquidación y evaluar riesgos, la compensación determina y verifica los detalles exactos de una transacción.
• Liquidación de operaciones. El intercambio oficial de instrumentos financieros y fondos entre comprador y vendedor ocurre durante la liquidación de operaciones. Ambas partes completan las transacciones necesarias para lograr el intercambio de valor, resolviendo discrepancias o errores para asegurar una operación oportuna y completa. La transferencia de fondos y valores se lleva a cabo en una fecha previamente determinada por ambas partes.
• Gestión de posiciones y riesgos. Después de las operaciones, los bancos de inversión monitorean y analizan continuamente sus posiciones además de los riesgos de mercado y operativos. Los bancos también están obligados a proporcionar informes sobre actividades de negociación para el cumplimiento. Un mantenimiento de registros adecuado es crucial para la gestión de carteras.

¿Es inmediata la ejecución de operaciones?

La ejecución de operaciones lleva tiempo. Los corredores reciben órdenes de compra y venta de los inversores y luego deciden a qué mercado enviar la orden para su ejecución. Incluso cuando una operación se mueve rápidamente, los inversores pueden no recibir el precio que compartieron con su corredor o viceversa, ya que las condiciones del mercado afectan el precio de las acciones.

¿Qué es la regla de mejor ejecución?

La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) es una organización autorreguladora autorizada por el gobierno que supervisa las firmas de corretaje y los mercados de intercambio en los Estados Unidos. Los corredores y las firmas deben registrarse con FINRA para ejecutar acuerdos en nombre de sus clientes.

Según la Regla 5310 de FINRA, también conocida como la regla de mejor ejecución, los corredores deben "usar una diligencia razonable para determinar el mejor mercado para el valor en cuestión". Los corredores son responsables de encontrar precios favorables para sus clientes. FINRA utiliza varios factores para determinar si un corredor utilizó "diligencia razonable", incluyendo el carácter del mercado, el tamaño de la transacción, el número total de mercados verificados, la accesibilidad de la cotización y los términos y condiciones de la orden. Todos estos factores están delineados como parte de la Regla 5310.

Los inversores necesitan entender su tolerancia al riesgo al gestionar carteras de inversión.