Handelsausführung

Was ist Handelsexekution?

Handelsexekution bezieht sich auf die Erfüllung eines Kauf- oder Verkaufsauftrags eines Anlegers für Aktien an den Finanzmärkten. Die Handelsexekution ist ein Schritt im Handelslebenszyklus, bei dem Anleger einen Kauf- oder Verkaufsauftrag an Broker übermitteln, die dann entscheiden, wohin der Auftrag gesendet werden soll und wie der bestmögliche Preis für Käufer erzielt werden kann.

Investmentprofis verwenden Software für das Investmentportfoliomanagement, um die Portfolios der Kunden zu verfolgen und zu verwalten. Diese Tools verfügen über die Technologie, um Investitionen wie Aktien, Anleihen, Investmentfonds und börsengehandelte Fonds zu verwalten. Berater und Investmentprofis können sie nutzen, um alle relevanten Kundendaten zu pflegen und zu aggregieren, um einen ganzheitlichen Überblick über die Investitionstätigkeiten zu bieten.

Methoden der Handelsexekution

Broker führen Aufträge auf verschiedene Weise aus, sobald sie diese erhalten. Einige der gängigen Methoden der Handelsexekution umfassen:

• Auftrag an den Börsenplatz. Beim Handel mit Aktien an großen Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) kann ein Broker den Auftrag an den Börsenplatz der Börse leiten. Traditionell geschah dies auf physischen Handelsplätzen, wo Händler einander Aufträge zuriefen. Heute geschieht dies oft elektronisch.
• Market Maker. Market Maker sind Finanzunternehmen, die Wertpapiere zu öffentlich notierten Preisen kaufen und verkaufen. Broker können einen Auftrag an einen Market Maker senden, anstatt direkt an den Markt. Sie sind entscheidend für die Aufrechterhaltung eines geordneten und fairen Handels zwischen Käufern und Verkäufern. 
• Elektronisches Kommunikationsnetzwerk (ECN). Broker leiten Kauf- und Verkaufsaufträge manchmal an ein ECN weiter. Wenn ein Broker einen Auftrag an ein ECN leitet, werden die Kauf- und Verkaufsaufträge elektronisch abgeglichen.
• Internalisierung oder Bestand an Wertpapieren. Einige Broker halten einen Bestand an Aktien. In diesen Fällen können sie entscheiden, Aufträge intern auszuführen. 

Handelsexekution im Handelslebenszyklus

Der Handelslebenszyklus ist ein schrittweiser Prozess zur Ausführung von Finanzgeschäften. Die spezifischen Schritte im Handelslebenszyklus können je nach Art des Handels und der Institution variieren, aber im Allgemeinen umfassen die Kernphasen:

• Vor dem Handel. Während der Vorhandelsphase arbeiten Anleger in der Regel mit Analysten, Portfoliomanagern und anderen wichtigen Interessengruppen zusammen, um Handelsideen zu entwickeln und zu bewerten. Eine gründliche Vorhandelsphase berücksichtigt Marktbedingungen, Risiken, regulatorische Compliance und die Ausrichtung auf die gesamte Anlagestrategie. Teams generieren Handelsideen, holen die Genehmigung der notwendigen Interessengruppen ein und übersetzen Aufträge für die ordnungsgemäße Weiterleitung und Ausführung. 
• Handelsexekution. In dieser Phase handeln Investmentbanken auf genehmigte Handelsaufträge und kaufen oder verkaufen im Namen ihrer Kunden. Sie können auch auf genehmigte Aufträge für ihre eigenen Konten handeln. Während der Ausführung bestimmen sie die Handelspreise und gleichen Aufträge mit der entsprechenden Gegenpartei am anderen Ende des Geschäfts ab. Nach der Ausführung erhalten beide Parteien eine Bestätigung mit den Handelsdetails. 
• Handelsabwicklung. Diese Phase erfasst die Handelsdetails in einem organisierten und standardisierten Format. Um sich auf die Abwicklung vorzubereiten und Risiken zu bewerten, bestimmt und überprüft die Abwicklung die genauen Details einer Transaktion.
• Handelsabwicklung. Der offizielle Austausch von Finanzinstrumenten und Geldern zwischen Käufer und Verkäufer erfolgt während der Handelsabwicklung. Beide Parteien führen die notwendigen Transaktionen durch, um den Werttausch zu erreichen, beheben Diskrepanzen oder Fehler, um einen rechtzeitigen und vollständigen Handel sicherzustellen. Der Transfer von Geldern und Wertpapieren erfolgt an einem zuvor von beiden Parteien festgelegten Datum.
• Positions- und Risikomanagement. Nach den Geschäften überwachen und analysieren Investmentbanken kontinuierlich ihre Positionen sowie Markt- und operationelle Risiken. Banken sind auch verpflichtet, Berichte über Handelsaktivitäten für die Compliance bereitzustellen. Eine angemessene Aufzeichnung ist entscheidend für das Portfoliomanagement. 

Ist die Handelsexekution sofort?

Die Handelsexekution benötigt Zeit. Broker erhalten Kauf- und Verkaufsaufträge von Anlegern und entscheiden dann, an welchen Markt der Auftrag zur Ausführung gesendet werden soll. Selbst wenn ein Handel schnell abgewickelt wird, erhalten Anleger möglicherweise nicht den Preis, den sie ihrem Broker mitgeteilt haben oder umgekehrt, da Marktbedingungen den Aktienkurs beeinflussen.

Was ist die Regel der besten Ausführung?

Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ist eine von der Regierung autorisierte, selbstregulierende Organisation, die Maklerfirmen und Börsenmärkte in den Vereinigten Staaten überwacht. Broker und Firmen müssen sich bei der FINRA registrieren, um im Namen ihrer Kunden Geschäfte abzuwickeln.

Gemäß FINRA Regel 5310, auch bekannt als die Regel der besten Ausführung, müssen Broker „angemessene Sorgfalt walten lassen, um den besten Markt für das betreffende Wertpapier zu ermitteln.“ Broker sind dafür verantwortlich, günstige Preise für ihre Kunden zu finden. FINRA verwendet mehrere Faktoren, um festzustellen, ob ein Broker „angemessene Sorgfalt“ angewendet hat, einschließlich des Charakters des Marktes, der Transaktionsgröße, der Gesamtzahl der überprüften Märkte, der Zugänglichkeit von Angeboten und der Bedingungen des Auftrags. All diese Faktoren sind Teil der Regel 5310.

Anleger müssen ihr Risikotoleranz verstehen, wenn sie Investmentportfolios verwalten.