Venture Capital: Cos'è, Come Funziona e Tipi

La tendenza delle startup non mostra segni di rallentamento.

Tuttavia, trovare una fonte di finanziamento sufficiente per alimentare la loro startup rimane una grande sfida per i piccoli imprenditori. Mentre alcuni potrebbero chiedere soldi ad amici e familiari o imparare i trucchi su come ottenere un prestito per piccole imprese, altri potrebbero rivolgersi al capitale di rischio. Queste aziende cercano investimenti da società di venture capital che utilizzano software di gestione del capitale di rischio per reperire, tracciare e gestire gli accordi di investimento.

Questa è un'ottima opzione di finanziamento per le aziende che non hanno molta storia e non sono in grado di ottenere finanziamenti altrove.

Il capitale di rischio può provenire da individui benestanti, società di investimento o qualsiasi altro tipo di istituzione finanziaria. Sebbene tipicamente assuma la forma di fondi monetari, i venture capitalist possono anche contribuire con la loro esperienza aziendale, che a volte può essere altrettanto preziosa per un imprenditore alle prime armi.

Mentre i venture capitalist ottengono equity in cambio del loro investimento, il che significa anche proprietà e un ruolo nel processo decisionale, questi investimenti comportano un grande rischio. Tuttavia, questo è facilmente giustificabile con il potenziale di ottenere un buon ritorno e di essere un proprietario parziale di un'azienda di successo.

Storia del capitale di rischio

Prima del capitale di rischio, il finanziamento per le piccole imprese da parte degli investitori era limitato al private equity, che è quando qualcuno investe in un'azienda che non è quotata in borsa e la ristruttura per renderla più di successo.

Il capitale di rischio si è sviluppato come un'industria propria dopo la Seconda Guerra Mondiale. Tutto è iniziato quando Georges Dariot, il padre del capitale di rischio, ha fondato l'American Research and Development Corporation (ARDC) nel 1946 e ha raccolto 3,5 milioni di dollari per investire in tecnologie sviluppate durante la guerra.

La crescita della tecnologia ha fatto gran parte del lavoro pesante nel sostenere la crescente popolarità del capitale di rischio. Nuove aziende e innovazioni stavano emergendo a un ritmo rapido, e tutte mostravano segni significativi di crescita e potenziale, rendendole allettanti per i venture capitalist.

Inoltre, un cambiamento nel Small Business Investment Act ha fornito un'agevolazione fiscale per coloro che investivano in piccole imprese. Un paio di anni dopo, il Revenue Act ha ridotto la tassa sulle plusvalenze di quasi la metà, dal 49,5% al 28%. Non molto tempo dopo, l'Employee Retirement Income Security Act (ERISA) ha permesso ai fondi pensione di investire il 10% nell'industria. Questo ha portato a una grande quantità di capitale distribuito da ricchi fondi pensione.

Alla fine, la tassa sulle plusvalenze è stata ridotta ulteriormente, l'industria dot com ha creato molte aziende promettenti, e il capitale di rischio ha continuato a guadagnare popolarità.

Tipi di capitale di rischio

Nel mondo del VC incontrerai tre tipi di capitale di rischio.

• Round pre-seed si riferisce a un finanziamento in fase iniziale che le nuove aziende utilizzano per raccogliere fondi per lo sviluppo del prodotto, ricerca di mercato o sviluppo del business plan. Alcune aziende si iscrivono anche a acceleratori di impresa per garantire tutoraggio e finanziamenti iniziali. La fase pre-seed è ideale per le aziende che cercano di trovare l'adattamento prodotto-mercato e scoprire se c'è un reale bisogno per i prodotti o servizi che intendono offrire. Gli investitori angelici e i micro VC tipicamente finanziano questi round e ottengono note convertibili, opzioni su azioni privilegiate o equity.
• Round seed, noto anche come finanziamento di Serie A, mira ad aiutare le aziende a soddisfare le esigenze di capitale per operazioni, marketing e assunzioni. Le aziende possono ottenere questo tipo di finanziamento di capitale di rischio solo dopo aver dimostrato di avere prodotti o servizi validi. Una volta che un'azienda raccoglie finanziamenti di Serie A, può continuare a raccogliere ulteriori round noti come Serie B e così via.
• Finanziamento in fase iniziale è per aziende mature che generano costantemente ricavi e hanno dimostrato la loro capacità di crescere in modo sostenibile. È anche noto come finanziamento in fase avanzata. Le società di venture capital sono meno propense a essere coinvolte in questo tipo di esercizi di finanziamento. Le aziende tipicamente raccolgono fondi in fase iniziale da hedge fund e società di private equity a causa dei rischi più bassi e del potenziale di ritorni più elevati.

Come funziona il capitale di rischio

Per comprendere meglio come funziona il capitale di rischio, esaminiamo il processo tipico.

Generazione di idee e business plan

L'aspirante imprenditore dovrà prima avere un'idea geniale e padroneggiare i singoli elementi di un business plan. Se non sembra promettente o redditizio per il venture capitalist, non investiranno. Se pensano che l'azienda abbia il potenziale per restituire un solido profitto, passeranno alla fase di due diligence.

Eseguire la due diligence

La due diligence è il processo di verifica dei fatti per i potenziali investitori. Durante questo processo, l'investitore esaminerà tutto ciò che potrebbe potenzialmente aiutare o ostacolare l'azienda che stanno considerando di finanziare: bilanci finanziari, capitalizzazione aziendale, ricavi, tendenze dei margini, concorrenti nel settore, gestione e rischi.

L'investitore fa una promessa

Se il processo di due diligence mostra al venture capitalist che l'azienda è un investimento valido, faranno una promessa in cambio di una certa quantità di equity. A volte i fondi vengono dati tutti in una volta, altre volte vengono distribuiti in round. Tutto dipende dal venture capitalist.

La grande uscita

Dopo un periodo di tempo concordato, l'investitore uscirà dall'azienda. Al momento dell'uscita, possono ottenere il loro ritorno sull'investimento in uno dei quattro modi: offerta pubblica iniziale, riacquisto da parte del promotore, fusioni e acquisizioni, o vendendo le loro azioni a un altro investitore.

Capitale di rischio vs. private equity

Le principali differenze tra capitale di rischio e private equity sorgono nello stato delle aziende in cui si investe, nella porzione di proprietà e nell'importo investito.

Il capitale di rischio e il private equity si riferiscono entrambi a persone o società che investono in aziende e poi escono a un certo punto per recuperare il loro investimento in un modo o nell'altro.

In generale, le società di private equity investono grandi somme in un'unica azienda esistente in cambio della proprietà completa. Le società di venture capital, d'altra parte, investono piccole somme in nuove aziende in cambio di una proprietà parziale.

Vantaggi del capitale di rischio

Le aziende che raccolgono round di finanziamento di capitale di rischio sperimentano molti benefici, tra cui tutoraggio, connessioni di rete, espansione strategica e finanziamenti incrementali.

• Tutoraggio: I venture capitalist aiutano i nuovi fondatori di startup con guida strategica, consulenza ed esperienza durante i cicli economici buoni e cattivi. Le startup possono utilizzare questo tutoraggio per il reclutamento di talenti, la costruzione di strategie, l'acquisizione di contatti con investitori e l'ottenimento di assistenza tecnica.
• Rete: I venture capitalist o le società di VC hanno tipicamente molte connessioni nella comunità delle startup. Di conseguenza, possono introdurre i fondatori di startup a consulenti, connessioni di sviluppo aziendale e risorse di finanziamento aggiuntive.
• Opportunità di espansione: Le società di VC tendono anche a supportare startup con un potenziale significativo ma capitale e storia operativa limitati.
• Nessun rimborso immediato: Le startup che ottengono fondi VC non devono rimborsare immediatamente i venture capitalist. Di conseguenza, sono meglio in grado di migliorare il flusso di cassa e aumentare le loro possibilità di successo.

• Finanziamento incrementale: La maggior parte dei VC aiuta le startup a raccogliere ulteriori round di finanziamento una volta raggiunti determinati traguardi aziendali.

Detto ciò, ci sono anche molti svantaggi del capitale di rischio.

Svantaggi del capitale di rischio

Ottenere fondi dai VC può essere complicato, inoltre, le startup devono diluire la proprietà, il che a sua volta comporta anche una diluizione del controllo.

• Processo complicato: Gli investitori VC che cercano di aiutarti con il finanziamento spesso conducono molteplici controlli aziendali e finanziari per garantire la legittimità della tua attività e delle tue finanze. Di conseguenza, ottenere capitale di rischio può diventare un processo lungo.
• Diluizione della proprietà: Il capitale di rischio richiede alle startup di accogliere gli investitori nel loro consiglio di amministrazione, il che significa che i VC possono ora essere d'accordo o in disaccordo con te sulle decisioni aziendali. Poiché devi ottenere il consenso degli investitori prima delle decisioni importanti, potrebbe diventare scomodo per i proprietari di aziende perseguire il percorso che desiderano.
• Riscatto anticipato: I venture capitalist che cercano di riscattare gli investimenti entro tre-cinque anni potrebbero non essere in grado di fornire il supporto necessario o la pista che una startup ha bisogno per eseguire le strategie e diventare redditizia.
• Sottovalutazione: Alcune società di VC mettono anche pressione sulle startup per condurre un'offerta pubblica iniziale (IPO) o una vendita. Lo fanno per poter vendere la loro partecipazione azionaria.

Tendenze del capitale di rischio

Fortunatamente per il capitale di rischio, ci sono molte idee imprenditoriali non ancora scoperte là fuori. E man mano che più persone continuano a scoprirle, il capitale di rischio mantiene la sua popolarità, ma vede anche alcuni cambiamenti secondo queste tendenze.

Si stanno creando fondi più grandi

Col passare del tempo e i venture capitalist imparano di più dalle esperienze passate di se stessi e degli altri, comprendono meglio come posizionare strategicamente il loro denaro per ottenere il massimo ritorno. Nella maggior parte dei casi, si tratta di aziende internet e tecnologiche. Per questo motivo, i fondi di capitale di rischio si sono concentrati in questo settore.

Ma si stanno facendo meno investimenti

Mentre più denaro viene investito, meno aziende ottengono la loro fetta della torta.

Nel 2023, il valore totale degli accordi di capitale di rischio è stato di 344 miliardi di dollari. Tuttavia, era inferiore all'investimento globale di VC di 531,4 miliardi di dollari nel 2022.

Quotazione diretta rispetto all'IPO

C'è più di un modo per un'azienda di ottenere capitale quando diventa pubblica.

Il metodo tipico è con un'offerta pubblica iniziale (IPO). Con un'IPO, un'azienda privata, con l'aiuto di un intermediario, crea nuove azioni da acquistare dagli investitori. Un altro metodo è con le quotazioni dirette, dove le aziende vendono azioni al pubblico senza utilizzare un intermediario.

Spotify è stata una delle prime grandi aziende a diventare pubblica con una quotazione diretta rispetto a un'IPO, e Slack e Airbnb non sono state lontane dal salire sul carro.

Venture on

Quando si avvia una nuova attività, ci sono molte opzioni per trovare la giusta fonte di finanziamento. Se rinunciare a una parte della proprietà della tua azienda in cambio di finanziamenti e guida sembra un buon compromesso, cercare denaro da un venture capitalist potrebbe essere la migliore strada per te per avviare, stabilire e far crescere la tua attività.

Scopri di più sul capitale, in particolare sulla struttura del capitale che tiene insieme la tua azienda.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato nel 2019. È stato aggiornato con nuove informazioni.