Comment faire une évaluation d'entreprise : 5 méthodes avec exemples

Évitons un autre fiasco comme celui de WeWork, d'accord ?

La célèbre entreprise de coworking a réduit sa valorisation de 47 milliards de dollars à seulement 10 milliards, a remplacé son PDG et a reporté indéfiniment son introduction en bourse. Aïe. 

Que s'est-il passé ? Essentiellement, les capital-risqueurs visaient la lune. Non, vraiment, l'une des idées initiales de WeWork était de mettre des espaces de bureau sur Mars. 

Bien qu'il existe plusieurs façons de faire une évaluation d'entreprise, les logiciels de tableur peuvent organiser, cataloguer et maintenir les données de manière facile à comprendre pour une collaboration et une analyse en temps réel.  

Que vous ayez besoin de modélisation financière avancée, de collaboration en temps réel ou d'automatisation, le meilleur outil de tableur peut rendre votre processus d'évaluation plus fluide et plus précis.

Discutons de la façon de faire une évaluation d'entreprise et des différentes méthodes que vous pouvez utiliser.

Pourquoi avez-vous besoin d'une évaluation d'entreprise ?

Le modèle d'évaluation d'entreprise préféré variera en fonction de facteurs tels que la taille de l'entreprise ou le secteur. Le processus peut être complexe et impliquer plusieurs calculs. Mais pourquoi avons-nous besoin d'une évaluation d'entreprise en premier lieu ?

• À des fins fiscales 
• Lorsque vous souhaitez vendre votre entreprise
• Si vous choisissez d'ajouter des actionnaires
• En cherchant des investisseurs ou des conseillers financiers
• Si vous souhaitez fusionner ou acquérir une entreprise
• Lors de l'établissement de partenariats et de la propriété

Méthodes d'évaluation d'entreprise

Dans cette section, nous répondons à votre question : Comment évaluer mon entreprise ? Vous pouvez utiliser cinq méthodes : l'approche par les actifs, l'approche par le revenu, l'approche par le marché, l'approche par le retour sur investissement (ROI), et l'approche par les flux de trésorerie actualisés. 

1. Approche par les actifs

L'approche par les actifs totalise essentiellement tous les investissements dans l'entreprise. Avec cette évaluation d'entreprise, vous voyez une entreprise comme composée uniquement d'actifs et de passifs. 

Fondamentalement, le contenu de votre bilan crée la base de la valeur de votre entreprise. 

• Approche basée sur les actifs en continuité d'exploitation : Prend la somme nette du bilan des actifs de l'entreprise et soustrait la somme de ses passifs.
• Approche basée sur les actifs en liquidation : Évalue le montant net qui serait reçu si tous les actifs étaient vendus et les passifs remboursés.

La méthode d'évaluation basée sur les actifs fonctionne bien pour les sociétés, car les actifs sont détenus par l'entreprise elle-même et sont également inclus dans les ventes. Cette approche peut être difficile pour les propriétaires uniques car il peut être assez difficile de séparer les actifs personnels et professionnels. Prenons un exemple où un propriétaire unique souhaite vendre son entreprise ; un acheteur potentiel devrait trier les actifs pour déterminer quels actifs appartiennent au propriétaire et lesquels à l'entreprise. 

Ces deux méthodes nécessitent une bonne compréhension de la situation actuelle de l'entreprise et de son bilan. En bref, cette méthode d'évaluation d'entreprise revient à demander : « Combien cela coûtera-t-il de construire une entreprise identique ? »

2. Approche par le marché

Lors de l'évaluation d'une entreprise avec l'approche par le marché, vous regardez le marché externe. En d'autres termes, « Que valent les autres entreprises qui sont concurrentes ou similaires à la mienne ? » 

Similaire à l'achat d'une maison, vous devez regarder les comparables et évaluer la valeur à partir de là. Cette méthode d'évaluation n'est pas toujours une option si vous créez une catégorie, car elle ne fonctionne que s'il y a suffisamment de comparables.

Le « taux en vigueur » est connu sous le nom de valeur marchande équitable – une valeur échangée entre un acheteur et un vendeur qui est acceptable et mutuellement bénéfique pour les deux parties. 

Par exemple, les actifs de votre entreprise valent 4 millions de dollars. Si une entreprise similaire est vendue pour 3,5 millions de dollars, vous pourriez perdre de l'argent sur la vente. L'approche par le marché pourrait être populaire, mais évaluer si c'est la bonne approche pour votre entreprise est essentiel pour déterminer la bonne évaluation d'entreprise. 

3. Approche par le revenu

L'approche par le revenu, également connue sous le nom d'approche par la valeur des gains, repose fortement sur la probabilité que l'entreprise soit rentable à l'avenir. 

Qu'est-ce qui est le plus important lors de l'évaluation d'une entreprise ? Le retour sur investissement (ROI) ! Cette méthode d'évaluation d'entreprise met le ROI au premier plan, basant les chiffres sur ce que quelqu'un peut s'attendre à gagner sur son investissement.

• Capitalisation des gains passés : Projette les bénéfices potentiels de l'entreprise en fonction de ses gains passés, en les ajustant pour les dépenses ou revenus inhabituels ou ponctuels, puis en multipliant par un facteur de capitalisation.
• Actualisation des gains futurs : Détermine la valeur en moyennant la tendance des bénéfices futurs prévus puis en divisant cela par le facteur de capitalisation.

Le facteur de capitalisation dépend largement de l'historique des gains de l'entreprise. Il peut généralement varier de 12 % pour une entreprise établie à 50 % pour une entreprise non prouvée dans un marché volatile. 

Si votre entreprise montre une croissance régulière des bénéfices d'année en année, la méthode de capitalisation basée sur les gains passés est la voie à suivre. Si vous êtes une startup en évolution rapide, le meilleur pari pour votre évaluation d'entreprise serait d'actualiser les gains futurs. 

Pour calculer la valeur de l'entreprise à l'aide de la méthode de capitalisation des gains passés sous la méthode du revenu, nous pouvons utiliser la formule suivante.

Valeur de l'entreprise = Bénéfices futurs annuels/Taux de rendement requis

Par exemple, si une entreprise immobilière nommée ABC a un bénéfice prévisionnel de 19 millions de dollars et que le taux de rendement requis est de 12 %, l'évaluation de l'entreprise serait de 19 millions de dollars/12 % = 158,33 millions de dollars.

4. Approche par le retour sur investissement (ROI)

L'approche par le retour sur investissement (ROI) vous permet d'évaluer l'entreprise en fonction de la rentabilité et du ROI qu'un investisseur peut potentiellement recevoir s'il investit dans l'entreprise.

Comprenons comment évaluer une entreprise en fonction des revenus à l'aide d'un exemple. Vous présentez l'entreprise aux investisseurs et demandez 250 000 $ en échange de 25 % de votre entreprise. Divisez le montant par le pourcentage offert, 250 000 $/0,25 = 1 million. 

Cette méthode a du sens du point de vue des investisseurs puisqu'ils sauraient à quoi s'attendre comme ROI. Cependant, l'évaluation dépend finalement du marché. Un investisseur peut vouloir savoir combien de temps il faut pour récupérer l'investissement initial, le revenu net attendu, etc. 

5. Approche par les flux de trésorerie actualisés (DCF)

L'approche par les flux de trésorerie actualisés (DCF) évalue une entreprise en fonction des flux de trésorerie projetés ajustés à leur valeur actuelle. Elle peut être particulièrement utile lorsque les bénéfices ne devraient pas rester constants à l'avenir. Cette méthode nécessite des calculs minutieux. 

La formule utilisée pour calculer le DCF est la suivante : 

DCF = Flux de trésorerie terminal / (1 + Coût du capital) 

L'analyse du DCF montre la capacité de l'entreprise à générer des actifs liquides. Cependant, l'un des défis rencontrés serait la précision de la valeur terminale, qui peut varier en fonction des hypothèses sur les taux d'actualisation ou la croissance de l'entreprise. Comprenons cela mieux à l'aide d'un exemple.

Il y a une opportunité d'investissement qui peut produire 100 $ par an à un taux d'actualisation de 10 %. Pour calculer la valeur actuelle et le flux de trésorerie futur, nous devons réduire la valeur actuelle de chaque flux de trésorerie de 10 %. Le flux de trésorerie pour la première année est de 90,91 $, la deuxième année est de 82,64 $, et la troisième année est de 75,13 $. En ajoutant ces flux de trésorerie, nous obtenons le DCF de l'investissement à 248,68 $. 

Quelle méthode d'évaluation d'entreprise est la bonne pour vous ?

Choisir la bonne méthode d'évaluation d'entreprise est crucial. Bien que vous puissiez vouloir toutes les essayer et comparer vos résultats, la plupart des entreprises utilisent une combinaison de méthodes pour trouver une véritable valeur. Il y a quelques éléments à garder à l'esprit avant de commencer à faire des calculs. 

Chaque entreprise est différente, et ce qui fonctionne pour l'une, même une similaire, ne sera pas nécessairement la bonne méthode d'évaluation d'entreprise pour la vôtre. Cela signifie que ce que vous avez utilisé pour évaluer des entreprises passées pourrait ne pas être la bonne méthode à utiliser pour cette nouvelle entreprise. 

De plus, vous pourriez ne pas être la meilleure personne pour évaluer votre propre entreprise. Vous êtes trop proche de celle-ci et susceptible d'exagérer quelques chiffres ici et là en fonction de vos espoirs et souhaits, faussant ainsi toute la projection. Une évaluation d'entreprise doit être objective pour être correcte. 

Déterminez la valeur de votre entreprise 

Peu importe la taille de votre entreprise, une évaluation d'entreprise doit être effectuée à un moment donné – peut-être plusieurs fois et de plusieurs manières. C'est un processus extrêmement flexible, ce qui le rend encore plus difficile. Cependant, choisir la bonne méthode d'évaluation d'entreprise aidera à déterminer combien l'entreprise vaut et à prendre les bonnes décisions stratégiques pour favoriser la croissance. 

Investir et gérer les actifs d'entreprise peut être effrayant. Apprenez-en plus sur la gestion des actifs et pourquoi c'est important pour votre entreprise avant de faire votre prochain grand mouvement !

Cet article a été initialement publié en 2023. Il a été mis à jour avec de nouvelles informations.